Цель любого инвестора и трейдера — купить актив дешевле и продать дороже. Непосредственно совершение сделок занимает ничтожное количество времени. Большая часть времени уходит на анализ ситуации на рынках. Чем точнее анализ, тем выгоднее будут точки входа и выхода, тем больше прибыли удастся заработать с рынка.
Кроме технического анализа, который можно назвать основным рабочим инструментарием трейдера, есть еще фундаментальный анализ, частью которого являются различные метрики. Метрики как правило базируются на ончейн данных, т.е. используют открытую информацию непосредственно из блокчейнов.
Существует огромное разнообразие метрик, рассмотрим сегодня NUPL.
NUPL
NUPL (Net Unrealized Profit and Loss) — это метрика, отражающая чистую нереализованную прибыль/убыток, рассчитывается как отношение разницы между рыночной капитализацией и реализованной капитализацией к рыночной капитализации. Простыми словами NUPL показывает, какая доля инвесторов находится в прибыли, а какая — в убытках. Используется в основном на истории Bitcoin, но может применяться и к другим блокчейнам.
Рассматривать различные ончейн метрики и NUPL в том числе имеет смысл только на больших таймфреймах и за длительный период времени. Интерпретировать график метрики можно различным образом, например следующим: повышение значения метрики (увеличение отклонения реализованной прибыли от рыночной капитализации)указывает на возрастающую прибыль участников рынка и свидетельствует о повышении вероятности разворота, т.к. с ростом прибыли очевидным образом растет и количество участников, которые будут фиксировать прибыль, а значит оказывать влияние на цену.
Некоторые важные наблюдения из графика NUPL
- На истории биткоина значение метрики всего 4 раза выходило за границу зоны 75% (красная зона на графике)
- График имеет четко выраженную клиновидную структуру, пики снижаются, донные значения повышаются (исключение — текущий цикл еще не закончен, поэтому четкая структура еще не ясна)
- Снижение из оранжевой зоны в белую исторически означает начало медвежьего цикла. Единственное исключение составляет «ложный» заход в зону летом 2013 года
Текущая ситуация
На момент написания статьи мы находимся в разгаре медвежьего рынка и ищем дно в зеленой зоне, зоне «капитуляции продаж». Последим за графиком метрики NUPL и за ценой биткоина. Раньше мы наблюдали повышение донных значений графика, но раньше мы не были в ситуации такого масштабного экономического кризиса. Проверим, какую «фигуру» нарисует график NUPL в этом цикле.
Метрики в силу своего статистического генезиса могут достаточно точно предсказывать тренды, переломы, развороты и т.д., однако это всего лишь инструменты, которые, как и другие, работают с вероятностями. Поэтому полагаться только на одну или несколько метрик при принятии торговых или инвестиционных решений нецелесообразно. Любой анализ должен носить комплексный характер.
