САМ СЕБЕ ИНВЕСТОР

Жизнь коротка. Не стоит терять время, обслуживая интересы тех, кто устроился лучше вас (С).

Что надо знать о пузырях на финансовых рынках?

Сам себе инвестор

Авторский блог о финансах, инвестициях и трейдинге. Размещенная здесь информация поможет создать свой собственный пенсионный фонд и перестать продавать свое время капиталистам.

Подписаться

В литературе можно найти множество исследований, моделей и описаний этого явления. Если вы хотите погрузиться в тему глубоко, можете почитать Питера Линча, Марка Фабера или Роберта Шиллера (собственно автора индекса «пузырей» CAPE ratio). В целом любые финансисты, к которым бы вы не обратились так или иначе изучают/затрагивают проблематику финансовых пузырей. Возьму на себя смелость кратко и без скучных формул сообщить Вам ту информацию, которая нужна и полезна 👍.

На самом деле и так все понятно из названия. Пузырь – это нечто «надутое», то есть применительно к финансовым рынкам – это актив, который переоценен. Это может быть отдельная компания или отрасль, а может быть и рынок в целом.

Как образуются пузыри? Однозначного и точного ответа нет, у каждого финансиста своя теория, однако очевидно, что образование пузыря обусловлено рыночной неэффективностью. Обычно рынок сам (и с помощью регуляторов) нивелирует собственную неэффективность, стремясь прийти в равновесие, но огромная сложность и многомерность глобальной финансовой системы зачастую препятствует поиску равновесия и, наоборот, способствует разбалансировке.

Таким образом, часть пузырей имеют естественный генезис, накаливается рыночная неэффективность, деньги концентрируются в определенных секторах/компаниях, в этом случае говорят, что «экономика перегревается». Усиливается эффект большим количеством «дешевых денег» (легко взять кредит, ставки низкие) и притоком неквалифицированных инвесторов (новичков). Присутствующие на рынке спекулянты только усугубляют ситуацию – им вообще не важно, что будет с рынком, их интерес, как раз в большой волатильности. Они раскачивают ситуацию, если видят признаки надувающегося пузыря, делают все, чтобы он надулся сильнее. Это уже искусственное влияние.

Почему важно знать о пузырях и уметь их вовремя рассмотреть? Правильно, они лопаются💥! Если не хотите расстаться со своими деньгами, просто не инвестируйте в пузыри. Если глобально с отраслями и экономиками целых стран сложнее (например, сложно не инвестировать в дивидендных аристократов США, хотя очевидно, что вся американская экономика представляет собой один фантастически огромных размеров пузырь), то с компаниями-пузырями все намного проще. Они лопаются чаще, избегать их не так и сложно.

Итак, перед вами компания-пузырь, если обладает следующими признаками (одним или несколькими):

Компания «на хайпе»

Все о ней говорят, при этом акцент делается не на текущие показатели деятельности, а на далекие (возможные, ожидаемые) перспективы. Разберем конкретные примеры. На момент написания статьи на хайпе энергетические компании так называемого «зеленого перехода». Это компании, которым приписывают будущую революцию в энергетике.


NextEra Energy (тикер NEE). Американская энергетическая компания, крупнейший в мире генератор энергии солнца и ветра. Ниже вы можете видеть график стоимости компании. С 2012 года компания выросла больше, чем на 550%. Чем обусловлен такой рост ?

Может выручка выросла? Давайте проверим, берем годовые отчеты компании: выручка в 2012 – 14,3 млрд. USD, в 2021 ожидается 16,4. Рост на 15%, никак не вяжется в 550%, да?

Ну хорошо, может чистая прибыль взлетела до небес? Смотрим отчеты: чистая прибыль в 2012 – 1,9 млрд. USD, в 2021 ожидается 2,4. Рост 26%, опять не вяжется с 550%

Понятно, но наверняка у компании были долги и она их все погасила? Из отчетов: чистый долг в 2012 – 27,0 млрд. USD, в 2021 – 55,7. Наоборот, рост почти в 2 раза

Так как это можно объяснить? Объяснение только одно – перед нами пузырь! СМИ и корпорации раздувают «зеленую» повестку, которая усиливается геополитической борьбой держав и зон влияния, и у обывателей возникает ожидание, что скоро, ну вот-вот, буквально через год компания всех победит, все остальные компании обанкротятся, а NextEra станет монополистом. Хомячки несут свои деньги в акции, стоимость компании растет. Этим пользуются спекулянты и профессиональные игроки рынка. Одной рукой они продолжают подогревать интерес, а другой – снимают сливки с хомяков.


Почему доверчивые новички проиграюет в итоге? Потому что «зеленая повестка» — это чистой воды спекуляция, не ведитесь на красивую обложку. Энергия атома, газ и даже уголь еще на многие годы с нами. А вот когда переход будет реально происходить, уверяю вас, переходить мы будем на энергию водорода, на энергию ядерного синтеза, на какой-то еще тип энергогенерации, но только не солнца с ветром. Эти типы генерации просто не могут удовлетворить существующий спрос на энергию. Придется все поля и города застроить ветряками и обложить солнечными панелями, чтобы удовлетворить спрос.

Динамика роста стоимости акций NextEra Energy Inc.

Другой пример, «убыточная» компания Tesla. Слово убыточная взял в кавычки, потому что по факту только 2 последних года за всю свою историю своего существования компания показывает прибыль. Несмотря на это, компания до недавнего времени стоила, как компании General motors, Ford, Toyota, Volkswagen, Audi, Skoda, Daimler (Mercedes-Benz), BMW, Volvo, Renault-Nissan, Honda, Hyundai-Kia, Ferrari, Lamborghini, Harley-Davidson, BYD, Subaru, Suzuki вместе взятые.

Количество проданных этими производителями автомобилей и электромобилей не идет ни в какое сравнение с количеством проданных Tesla. А если вы сидели/ездили в Tesla, то знаете, что при сравнении Tesla с теми же Audi E-tron, BMW IX, Porsche Taycan (при сопоставимом ценнике), хочется плакать, то ли от позора (если вы – владелец Tesla), то ли от смеха (если вы владетее Audi, BMW или Porsche). Так почему компания Tesla стоит так дорого? Ответ тот же – хайп! По состоянию на начало 2022 года – это пузырь, держитесь от него подальше!


«Перегретые» мультипликаторы

Иногда сложно сказать, что компания на хайпе, или в равной степени все компании отрасли похожи, как тогда определять пузыри? Используем мультипликаторы. Существует множество различных мультипликаторов, один из самых простых – P/E. Справедливости ради отмечу, что сравнение по одному этому мультипликатору не точное и лишь дает нам индикатив, понимание уровня справедливой цены. Но для наших целей этого вполне достаточно.

Итак, мультипликатор P/E отражает соотношение цены компании к ее прибыли. Т.е. простыми словами, он показывает, сколько лет должна компания работать и приносить прибыль, чтобы «окупить себя». Логично предположить, что чем больше мультипликатор, тем более вероятно, что перед нами пузырь.


Пример. P/E Газпрома в 2019 году – 5.05. P/E американской Chevron в том же 2019 – 77.6. Есть разница, правда? Бывают и совсем экстравагантные ситуации, например в начале 2000-х (непосредственно перед кризисом «доткомов») P/E компании Yahoo превышал 800, а в 2020 году P/E компании Tesla достиг 989 (т.е. компании окупились бы за 800 и 989 лет, соответственно)


Итак, пузыри по своей структуре и динамике являются типичными финансовыми пирамидами. Они привлекают неопытных участников рынка и спекулянтов, которые надеются на «бесконечный» рост цены или верят в то, что смогут во-время «выпрыгнуть». На пузырях можно заработать, но это всегда дополнительные риски, вы должны учитывать это в своей торговой / инвестиционной стратегии, а лучше вовсе обходите их стороной.

Если хотите получать информацию в реальном времени, подписывайтесь на наш Telegram канал «Сам себе инвестор» (@selfinvestorz).


Поделиться статьей в социальных сетях
Share on vk
VK
Share on facebook
Facebook
Share on whatsapp
WhatsApp
Share on telegram
Telegram
Share on twitter
Twitter
Share on odnoklassniki
OK
Share on email
Email
Share on reddit
Reddit
Теги и ключевые слова

Чем отличается торговля криптовалютой от торговли на обычном фондовом рынке?

Технически торговля криптовалютой на криптобирже не сильно отличается от торговли на обычной бирже на традиционном фондовом рынке. То есть в основном используются все те же инструменты технического анализа. Фундаментальный анализ тоже работает, как и везде. Тот же инструментарий, заявки, стопы, тейки… При этом, конечно, есть своя специфика, и для успешной

ЧИТАТЬ ДАЛЕЕ

Где хранить криптовалюту в 2022 году?

В наше время покупка криптовалюты является квестом. Важно сделать это быстро, с минимальной комиссией и, желательно, чтобы банк не заблокировал счет, а налоговая служба не предъявила претензий. Но еще более важным вопросом является выбор места хранения криптовалюты. Давайте вместе разберемся, какие способы хранения существуют, какие стоит использовать, а от каких

ЧИТАТЬ ДАЛЕЕ

Что такое «скам» и как не стать жертвой крипто мошенников

Друзья, с каждым днем в наш обиход приходят новые термины и понятия. В последние годы с развитием технологии блокчейн, актив русского языка пополнился не только терминами «криптовалюта», «токен», «майнинг», но и словом «скам». Для тех, кто еще не знаком с этим термином, расскажу подробнее. Тем, кто знает, что это такое, тоже будет

ЧИТАТЬ ДАЛЕЕ

Словарь трейдера / инвестора

Как и в любом профессиональном деле, в трейдинге есть своя терминология и жаргон. Мы собрали словарь трейдера (и инвестора) для того, чтобы вам было проще ориентироваться в море информации на эту тему. Словарь будет постепенно пополняться. Итак, если ты начинаешь свой путь в мире трейдинга, то этот словарь поможет тебе

ЧИТАТЬ ДАЛЕЕ

Угроза санкций. Что будет с криптой?

Мы живем в эпоху глобальных перемен. Меняется глобальная мировая финансовая система, меняются центры сил и договоренности властных групп. История человечества показывает нам, что к сожалению такие глобальные перемены невозможны без масштабных катаклизмов, войн и человеческих жертв. Так происходит и в этот раз. «Развод» России и запада, как и во все

ЧИТАТЬ ДАЛЕЕ

Какие виды криптовалют бывают

Bitcoin появился в далеком 2009 году и на тот момент являлся единственной криптовалютой. На момент написания статьи существует более 15000 различных криптовалют и токенов, их число растет с каждым годом экспоненциально. Справедливости ради отметим параллельный процесс, часть криптовалют «умирает» и пропадает с рынка. Как из такого многообразия инструментов выбрать нужные.

ЧИТАТЬ ДАЛЕЕ

Оставьте комментарий